Стив Айсман е един от инвеститорите, станали известни с прогнозата си за срива на американския жилищен пазар и финансовата криза от 2008 г. Историята му бе екранизирана във филма "Големият залог" (The Big Short), където Айсман бе изигран от Стийв Карел. В същия филм Крисчън Бейл играе инвеститорът Майкъл Бери, който сега твърди, че AI индустрията е в състояние на балон. Айсман заяви пред подкаста "New Money", че водещите компании за изкуствен интелект имат икономически мотив да създават "истерия от апокалиптични сценарии". Според него те се опитват да "изфабрикуват криза", която да доведе до регулации в тяхна полза.

"Те осъзнават, че около бизнеса им няма никакви защитни бариери, и се опитват да изфабрикуват криза. Това мисля, че се случва", заяви Айсман пред CNBC.

Според инвеститора компаниите искат да предизвикат регулаторна реакция, която впоследствие да използват, за да ограничат конкуренцията. Така те биха могли да изградят дуопол и да възстановят предимствата, които досега са защитавали бизнеса им от нови участници на пазара.

Дискусиите за екзистенциалните рискове от изкуствения интелект се засилиха през септември, след като бившият изследовател на Anthropic Джейкъб Коксън напусна публично компанията заради несъгласие с ръководството относно безопасността на технологията. Експертите остават разделени по въпроса доколко реалистични са сценариите за катастрофални последици от развитието на AI.

Айсман обаче смята, че зад част от предупрежденията стоят и пазарни интереси. По думите му моделите с отворени тегла печелят все по-голям пазарен дял и поставят под натиск големите компании, които разработват затворени системи.

"Ерата на максимизирането на токените приключи", смята инвеститорът. Той използва този израз за практиката да се увеличава максимално употребата на AI, независимо от разходите. Според него водещите компании са притеснени от промяната в пазара. Напрежението идва от Китай и модели като Kimi K3.

Подобни опасения се появяват и сред финансовите анализатори. Citadel Securities наскоро посочи, че нарастващите разходи за изкуствен интелект са отрезвили инвеститорите и са отслабили част от ентусиазма около сектора.

Самият Айсман разкрива, че наскоро е намалил инвестициите си в компании, свързани с AI. Няколко седмици по-рано той определи OpenAI и Anthropic като "ахилесовата пета" на целия сектор. Според него индустрията е силно зависима от успеха на тези две компании и сериозен проблем при която и да е от тях може да засегне цялата верига.

"Те представляват толкова голяма част от цялата верига, че ако нещо се случи с една от двете компании, тя наистина ще се разпадне", коментира Айсман.

Стив Айсман обаче не е сигурен дали ще има спукване на AI-балона. По думите му рискът е от твърде голямата зависимост на пазара от OpenAI и Antropic. Но докато те продължават да привличат интерес, проблем няма да има. А предвиждането на посоката с развитието на изкуствения интелект е трудна, защото е възможно интересът да продължи да расте, твърди Айсман.

Що се отнася до Майкъл Бъри, инвеститорът ускорява залозите си срещу бума на изкуствения интелект. Той заменя част от късите си позиции в компании от сектора с пут опции. Този финансов инструмент му позволява да спечели при спад на акциите, като предварително определя цената и срока на сделката.

По думите му "балонът при AI може да се спука по-скоро, отколкото по-късно", пише CNBC.

Един от аргументите му е свързан с цикличността на пазара на чипове за памет. Изпълнителният директор на Acer Джейсън Чен предупреди в интервю за тайванска медия, че увеличаването на производствения капацитет в Китай може да сложи край на сегашния недостиг.

"Как е възможно да има постоянен недостиг? Производственият капацитет на Китай непрекъснато се увеличава и изобщо няма проблем с недостиг", заяви Чен според цитирания материал. Той добави, че договорните цени остават високи, но се движат в различни посоки.

Бъри предупреждава за възможен балон при технологичните акции от месеци. Новите му инвестиционни позиции са със срок до септември 2027 година.

Промяната в стратегията на Бъри не доказва, че спадът ще настъпи в близко бъдеще. Пут опциите могат да донесат значителни печалби при понижение на цените, но могат и да загубят стойността си, ако прогнозата не се сбъдне в определения срок.