Някои акционери на LVMH търсят яснота как и на кого Бернар Арно планира да предаде ръководството на луксозния гигант, който управлява почти 40 години, като предупреждават, че липсата на прозрачност се превръща във все по-голям риск за групата.

Арно, който контролира групата на стойност 350 милиарда долара с над 70 марки, включително Dior и Tiffany, има пет деца, ангажирани с управлението на империята, но не е показал намерение да се оттегля. На 76 години той все още не е избрал наследник, пише "Ройтерс".

В Европа дълго време се спекулира кой ще наследи Арно - най-богатият французин, който миналия април за втори път удължи възрастовия лимит за комбинираната си роля на главен изпълнителен директор и председател на 85 години.

В публични коментари по въпроса до момента някои акционери на LVMH казаха пред "Ройтерс", че нерешеният въпрос за наследяването вече представлява проблем за компанията.

"Планът за наследяване в момента изглежда неясен и непрозрачен", заяви Стефан Бауктнехт, портфолио мениджър в Deutsche Bank DWS, 12-ият по големина акционер в LVMH според данни на LSEG. "Искаме повече прозрачност и план как ще се развият нещата", допълни той.

"Преди десет години наследяването не беше спешен въпрос. Днес се превърна в рисков фактор и води до дисконтирана оценка на управлението на компанията", добави Ариан Хаяте, европейски фондов мениджър в Edmond de Rothschild в Париж, която притежава акции на LVMH.

Луксозният холдинг, който трябва да публикува годишните си резултати във вторник, заяви в подробни отговори за Ройтерс, че плановете за наследяване на ръководството не са публични, но "очевидно съществуват", без да се споменава конкретно ролята на Арно.

Инвеститорите заявиха, че последното удължаване на възрастта на Арно изглежда като опит да му се даде време за вземане на решение.

"Вероятно не могат да дадат яснота, защото и той самият няма ясна представа", каза Пол Мороз от Mawer Investment Management, друг инвеститор в LVMH.

Арно е посочвал, че въпросът не е сред приоритетите му. "Попитайте ме отново след 10 години, тогава мога да дам по-точен отговор", каза той пред CNBC през декември. "Както във всяко семейство, в даден момент има наследяване, но се надявам, освен ако не получа топка в главата на тенис корт, да изкарам тези 10 години", каза още той.

"Ройтерс" интервюира седем институционални инвеститори, шест от тях акционери на LVMH. Всички заявиха, че нямат представа за плановете за наследяване на компанията, като четирима описаха липсата на яснота като проблематична.

"Не съм запознат с какъвто и да е план за извънредни ситуации, например група настойници, която бързо да поеме контрола и да защити наследството на Арно. Такива неща просто липсват", каза Бауктнехт.

LVMH увери, че плановете им, макар и да не се разкриват, обхващат както средносрочна перспектива, така и сценария на "внезапни събития".

Други описват темата като табу в разговори с компанията. Двама големи дългосрочни инвеститори очакват въпросът да оказва влияние върху цената на акциите на LVMH с течение на времето. Анализаторът на Berenberg Ник Андерсън отбеляза засилен интерес от страна на пазара, но все още няма доказателства за "дисконтов ефект" върху цената на акциите.

Регулаторните документи от 2022 г. за преструктуриране на веригата от холдингови компании, които контролират мнозинството от правата на глас в LVMH, дават само бегла представа за плановете на семейството.

Създадена е нова юридическа единица, Agache Commandite SAS, в която петте деца на Арно - Делфин и Антоан от първия му брак и Александър, Фредерик и Жан от втория - притежават по 20% дял. Тази единица ще управлява Agache SCA, холдинга на върха на веригата за контрол, веднага щом Арно напусне ролята.

Без конкретни инструкции от Арно, неговите наследници ще вземат решения с мнозинство от трима, показват корпоративните документи.

"Това е бомба със закъснител", каза професорът по корпоративно управление в Kedge Business School Ерик Пише. "Винаги има напрежение във второто поколение. А когато са петима, това е неизбежно", отбелязва той.

LVMH увери Ройтерс, че предполагаемият риск от блокаж на ниво холдинг "не съществува".

Докато мнозинството акционери подкрепиха миналогодишното удължаване на мандата на Арно, имаше и значими противници. Управляващият активи Baillie Gifford се въздържа, като цитира "липсата на детайлно разкриване на плановете за наследяване". Големият инвеститор Allianz GI гласува против резолюцията.