Ако смятате, че родния капиталов пазар ще се представя зле през следващата година, може и да сте прави, но може и да грешите, особено ако го сравнявате с останалите инвестиционни алтернативи - международните развити пазари и дори развиващите се пазари.

Инвеститорите със сигурност са чували и следват старото правило - избирай по-малкото зло. Не случайно, еталон за представянето на един мениджър е сравняването с представянето на подходящ бенчмарк, а не на база на абсолютна доходност. Не рядко виждаме да се говори колко е бил добър един мениджър, който е загубил 5%, но при спад на пазара от примерно 15%.

В този род на мисли, родният капиталов пазар, ако не "цвете растящо в отровна среда", има потенциал да се превърне в "по-малкото зло", на база на инвестиционни алтернативи през 2023-та година. И веднага обяснявам защо...

Очаквания за слабо представяне на международните пазари

Мнозинството от пазарни експерти прогнозират, че широкият щатски индекс S&P 500 ще завърши следващата година при нива от около 4000 пункта, както и че предстоят трудни първи две тримесечия за най-големия световен фондов пазар.

Това не е много по-високо от текущите нива (дори е малко под тях), при които се търгува индикатора, или очакванията са за минимален - до нулев ръст за индекса, барометър за представянето на световните фондови пазари, през следващата година.

До голяма степен в основата на тези очаквания, стоят прогнозите за слабо представяне на резултатите на щатските компании, след повишените лихви от страна на Фед и очакванията за навлизане на щатската икономика в рецесия, както и на икономиката на еврозоната.

Трябва да отбележим, че индексът S&P 500 се е понижил с близо 15% от началото на годината, като навлезе за момент и в "мечи пазар", за какъвто се говори при понижение от наскорошен връх с повече от 20%.

От друга страна, индексът на "сините чипове" SOFIX е отбелязал понижение от началото на годината от едва 5% показвайки, че може да се представя добре и в периоди на спад на световните фондови пазари.

Това се случи въпреки войната в Украйна, нестабилната политическа обстановка (липсата на стабилно правителство) и в среда на рекордно висока инфлация, от над 17% по последни данни.

От тази гледна точка, няма абсолютно никаква причина да не смятаме, че това може да се повтори и догодина, дори и при негативен развой за световните фондови пазари. На практика, родният капиталов пазар доказа, че може и да е "остров на спокойствие" в бурни времена за световните фондови пазари.

Наличието на догонващ потенциал за родния капиталов пазар

За родните индекси, които все още се търгуват далеч от своите исторически върхове, (като например SOFIX трябва да поскъпне три пъти от текущите си нива, за да стигне историческите си върхове отпреди 15 години), може да им е много по-лесно да бият развитите борсови индикатори, които са на между 20 и 50% до историческите си върхове.

Това благодарение на изоставащото представяне през последните няколко години, в среда на силен ръст за световните борсови пазари.

Следващата година е нечетна...

Като цяло, декември е бил добър месец в исторически план. През изминалата година, индексът на сините чипове добави 2.1% през последния месец на годината. За по-дълъг период от време, от своето създаване, SOFIX се е повишавал средно с 2.71% през последния месец на годината.

Добра новина за инвеститорите е също така, че SOFIX е бил на положителна територия в последните 12 години, без нито едно изключение.

Данни: Infostock.bg

На второ място, можем да посочим интересното, и не особено логично на пръв поглед, стечение на обстоятелствата, при които SOFIX има тенденция да се представя много по-добре през нечетни години, отколкото през четни.

Тази интересна (най-вероятно случайна) зависимост, може да се наблюдава в таблицата по-долу:

Данни: Infostock.bg

В 11-те си нечетни години от създаването си, индексът SOFIX се е повишавал в осем от тях, като средното му повишение е в размер на 29.9%. Това е близо шест пъти повече в сравнение със средния му ръст от 5.18% през четните години. За сравнение, ако приключи при настоящите си нива, SOFIX би отбелязал понижение от близо 5.1% през 2022 година, след отличния си ръст от над 40% през нечетната 2021-ва година.

Разбира се това не означава, че четните години са задължително лоши за индикатора. През годините делящи се на две, индексът се е повишавал в 6 от 10-те случая. Влошаването на представянето в четните години, до голяма степен се дължи на безпрецедентната загуба от близо 80%, която се случва през 2008-ма година.

Ако изключим тази година, както и най-добрата година на представяне на индекса (2002-ра, когато той се повишава с над 54%), то представянето на SOFIX в четни години се повишава до близо 10%, съпоставимо със средното за индекса за периода от неговото създаване. И все пак, представянето отново остава близо три пъти по-слабо, в сравнение с нечетните години.

Сега инвеститорите може би се питат (или поне тези, които вярват в нумерологията) - следва нечетна година и какво може да се очаква? И ще бъде ли отново по-добро представянето на индекса в сравнение с изминаващата си вече 2021-ва година? Това предстои да видим...

Какво казва за 2023-та година техническият анализ?

След като поскъпването на индекса SOFIX се ограничи от нивото от 650 пункта, стартира консолидация, която продължи през тази година, след неясна политическа картина, която тепърва би следвало да се "изяснява" през следващата година.

Това определено ще е един възможен катализатор за пазара, както и потенциална заплаха (ако продължи да липсва стабилно правителство). Добрата новина за инвеститорите е, че тази несигурност вече е заложена в нивата на акциите и индекса и както виждаме не е кой знае какъв фактор за движението на индекса.

След като индекса тества, за пореден път, но не успя да преодолее ключовото ниво на подкрепа от 550 пункта, перспективите са доста позитивни, за следващата година, докато това ниво е в сила. Консолидацията и търговията на SOFIX в диапазона 550-650 пункта, най-вероятно ще продължи, докато не бъде преодоляно едно от тези две нива.

Все още е в сила "златното пресичане" и докато то е налице, може да се говори за възходящ тренд и просто вълна на корекция. Зъзобновяване на силното възходящо движение, наблюдавано през 2021-ва година, би следвало да видим, при потенциален пробив на ключовото ниво на съпротива при 650 пункта.

Както виждаме от RSI, при ниво от 35, SOFIX е близо до продадена територия и едно повишение към посочените по-горе нива, би било напълно оправдано.

Сезонни фактори за индекса и въздействието на пандемията

Ако към техническите индикатори добавим и сезонността на SOFIX (и ако приемем, че историята се повтаря, което не винаги се случва) то нещата могат да се изглеждат още по-добре за инвеститорите. Традиционно декември и януари са сред най-силните месеци за родния капиталов пазар.

Иначе, от техническа гледна точка първата цел на SOFIX би била върха от лятото на 2017-та година при ниво от 730 пункта, което би представлявало потенциален ръст от 20% от текущите нива на индикатора.

Истинското повишение обаче, ще се случи при евентуален пробив на посоченото ниво, което може да отвори пътя на индекса към следващите ключови нива на съпротива разположени при нива от около 930-950 пункта, както и потенциален тест на границата от 1000 пункта.

Това далеч не е невъзможно цел през следващата 2023 година, при едно добро стечение на обстоятелствата, но най-вече след потенциален траен пробив на ключовото ниво от 730 пункта, което да се превърне в непреодолимо ниво на подкрепа за всякакъв спад.

Перспективите за подобряване на ситуацията у нас през 2023 година са налице./money.bg

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции или индекси на БФБ.