В предишните статии от поредицата на Dir.bg "Готови за еврото" вече разяснихме какво се случва с парите ни в брой, цените, заплатите, банковата система и мястото на България във взимането на решения в Европейската централна банка. Сега е време да надникнем в "националното съкровище" - международните валутни резерви, които Българската народна банка (БНБ) управлява.

Тези резерви, съставени от злато и чуждестранна валута, често се възприемат като символ на икономическата мощ и стабилност на една държава. Логично е да възникнат въпроси: какво ще се случи с тях след като България приеме еврото? Ще ги изгубим ли? Може ли правителството да ги използва за свои цели, например за намаляване на държавния дълг?

Тези опасения са разбираеми. Затова в тази статия ще предоставим ясна и точна информация за бъдещето на валутните резерви на БНБ, като развенчаем някои често срещани митове и покажем как новият режим ще гарантира тяхната сигурност и ефективно управление.

От валутен борд към активна инвестиция

С влизането в еврозоната БНБ преминава към нов паричен режим, което носи със себе си ключови промени в управлението на резервите:

- Край на валутния борд: Основното задължение на БНБ досега беше да поддържа фиксирания курс на лева към еврото, като продава или купува чуждестранна валута. Това изискване отпада след 1 януари 2026 г., тъй като еврото ще бъде националната ни валута.

- По-широки инвестиционни възможности: С отпадането на строгите ограничения на валутния борд, БНБ ще има по-голяма свобода да инвестира своите собствени резерви. Новият Закон за БНБ ще предостави разширени възможности за инвестиции, като целта е да се осигури максимална доходност, която да подкрепя финансовата независимост на централната банка. Важно е да се знае, че тези инвестиции ще бъдат насочени към инструменти с най-висок кредитен рейтинг, за да се гарантира сигурност.

- Цел на управлението: Основната цел на централната банка ще бъде ценовата стабилност, а управлението на резервите ще служи за поддържане на тази цел и за гарантиране на финансовата независимост на БНБ.

Какво се случва с общите резерви?

Както обяснихме в предишна статия, България ще прехвърли част от своите международни валутни резерви към Европейската централна банка (ЕЦБ) като принос към общите резерви на Евросистемата.

- Какъв е размерът? По предварителни оценки, това ще бъде около 1,280 милиарда евро.

- Това загуба ли е? Категорично не. Тези активи не се губят. Те се отчитат счетоводно като вземане на БНБ от ЕЦБ. Това е пропорционален принос, който всяка национална централна банка в еврозоната прави, за да осигури достатъчно ликвидност на ЕЦБ за провеждане на валутни операции, когато е необходимо.

- БНБ ще продължи да управлява собствени резерви: Трансферът към ЕЦБ не означава, че БНБ остава без свои резерви. Напротив, тя ще продължи да притежава и управлява значителни собствени резервни активи, които са извън тези, свързани с паричната политика.

Може ли правителството да се разпорежда с резервите на БНБ?

Това е един от най-често задаваните и важни въпроси. Отговорът е категорично "не".

- Забрана за разпореждане от Народното събрание: Нито Народното събрание, нито което и да е правителство има право да се разпорежда с валутните резерви на БНБ. Това включва и използването им за намаляване на външния дълг. Подобно действие би било нерегламентирана намеса в независимостта на централната банка и пряко нарушение на европейското законодателство.

- Забрана за парично финансиране на правителството: Един от основните принципи на Европейската система на централните банки е пълната забрана за централните банки да финансират правителствата, пряко или косвено. Това означава, че БНБ не може да отпуска кредити на държавата, нито да купува държавен дълг директно. Тази забрана е заложена както в Договора за функционирането на ЕС, така и в Закона за БНБ, и се контролира стриктно от ЕЦБ.

- Защо е тази забрана? Целта е да се насърчи разумна бюджетна политика от страна на държавите членки. Правителствата трябва да финансират разходите си чрез данъци или заеми от пазарите, а не чрез "печатане на пари" от централната банка, което води до инфлация и финансова нестабилност.

Разпореждане с правителствени сметки: Правителството може да се разпорежда само с наличностите по своите сметки в БНБ. БНБ ще изпълнява нареждания за плащане до размера на тези наличности, но няма право да увеличава тези средства чрез финансиране или безвъзмездна помощ.

В обобщение, активите и резервите на БНБ са защитени от политическа намеса и не могат да бъдат използвани за покриване на държавни дефицити или дългове. Това е ключова гаранция за финансовата стабилност на България в еврозоната.